撰文：曼昆律师

比特币挖矿产业在过去十余年取得了长足的发展，许多矿企获得资本市场青睐得以上市，矿工成本也成为比特币重要的价值支撑因素之一。根据 Allied Market Research 的报告，预计到 2032 年，全球加密货币挖矿硬件市场将达到 50.2035 亿美元，2023-2032 年的复合年增长率为 11.4%。虽然比特币采用的工作量证明机制（POW）因消耗能源、效率低下等问题遭到广泛质疑，逐渐被权益证明机制（POS）所替代（甚至像 Solana 还引入了历史证明机制（POH）提高效率）。但不可否认，比特币作为市值最大的加密货币，比特币挖矿仍然是一门有利可图的生意，比特币挖矿产业也将在未来很长一段时间内持续发展。

本系列文章希望通过梳理比特币挖矿上下游全链条，基于曼昆律师对监管的观察，为相关领域创业者、投资者提供切实可行的法律意见。

产业梳理与法律风险概述

接下来，曼昆律师将以矿场运营商，即狭义的「矿工」作为产业链中游的「轴心」，梳理比特币挖矿产业中上下游的重要参与主体，以及这些主体运营过程中可能遇到的主要法律风险。

1、上游

能源供应商

在比特币挖矿过程中，矿机与冷却系统的运行都需要耗费巨大的电量，电力成本是运营关键。一般而言，矿场倾向于建设在化石燃料资源充足的地区，这些地区的能源供应商能提供价格更为低廉的能源。曼昆律师观察到，比特币挖矿的高能耗近年来逐渐引起关注，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的《2024 数字经济报告》特别提到，2015 年至 2023 年，因比特币「挖矿」产生的全球能耗增长了约 20 到 34 倍，一些国家已经采取了限制或禁止比特币挖矿的措施，以减少能源消耗和环境压力。为应对此局势，许多矿场开始选择可提供清洁能源的供应商，或投资建设自有的可再生能源设施，减少自身碳排放以应对监管需求。