整理 & 编译：深潮TechFlow

嘉宾：Jeff Park，Bitwise Alpha 策略投资经理；David Kalk，Reflexive Capital CIO

主持人：Jason Yanowitz， Blockworks 创始人；Santiago R Santos，Investor；

播客源：Empire

原标题：Mastering the Psychology of Crypto Cycles | David Kalk & Jeff Park

播出日期：2024年8月8日

要点总结

在本集中，Reflexive Capital 的 David Kalk 和 Bitwise 的 Jeff Park 探讨了心理学在加密交易中的关键作用。他们认为，控制自己的情绪和偏见是在高度波动和反射性的加密市场中脱颖而出的关键。他们揭示了传统风险投资方法的局限性、流动性策略的潜力，以及为什么心理弹性可能是当今加密货币领域中最有价值的优势。他们分享了他们对管理交易心理、适应市场制度以及机构加密投资未来的看法。

David 和 Jeff 的介绍

• David Kalk 是 Reflexive Capital 的创始人兼首席投资官，而 Jeff Park 是 Bitwise 的 Alpha 策略负责人和投资组合经理。两位嘉宾的背景各具特色，尤其是 David 在宏观经济领域的丰富经验。

• David 在 2008 年于高盛的利率衍生品部门开始了职业生涯，专注于市场结构。他与彼得·蒂尔的合作经历使他在宏观市场中学会了独立思考和风险管理的重要性。2020 年，他离开高盛，帮助创办了 Commonwealth Asset Management，并在此过程中识别出加密货币作为一种宏观资产。David 还提到，他在 2021 年设立了一些定制产品以进入加密市场，并在观察到美联储的政策变化后，决定专注于加密业务，最终成立了 Reflexive Capital。

加密货币的流动性不高的低效市场

加密市场的流动性与效率

• David 指出，加密货币市场是一个流动性较高但低效的市场。通常情况下，流动性市场会更加高效，而加密市场则是一个显著的例外。尽管加密市场有一定的流动性，但其效率却很低，这主要是由于市场参与者的构成，缺乏专业的交易经验，更多的是散户和新手投资者。

• David 认为，市场上存在着明显的投资组合调整不足的现象，尤其是在加密周期中的大幅波动时，许多投资者未能及时调整策略。他将当前的加密市场比作 90 年代的宏观市场，指出如果能够正确把握大幅度的市场轮动，将会获得巨大的收益。

投资者心理与交易策略

• David