近日，灰度推出专注于 MakerDAO 治理代币 MKR 的信托基金 Grayscale MakerDAO Trust。消息公布后，MKR 在一小时内上涨超过 5%，突破2100 美元，近 7 日上涨 14.7%。

上周三，灰度还推出了 Grayscale Bittensor Trust 和 Grayscale Sui Trust。TAO 和 SUI 两个代币在整体动荡的市场行情中连涨近一周。SUI 的价格也突破了 1 美元，7 天涨幅超 65%，且连续几天上榜 ChainCatcher 项目热搜榜。

7 月，灰度还推出了一只投资于一篮子去中心化人工智能代币的基金 Grayscale Decentralized AI Fund，其中代币包括 TAO、FIL、LPT、NEAR 和 RNDR。消息发布后，AI 板块迎来普涨，灰度这只基金中的代币在短时间内均迎来了超过 5% 的涨幅。

久违的「灰度效应」。

作为曾经的比特币巨鲸「貔貅」，灰度曾因大举囤币成为整个加密市场的焦点。甚至有观点认为上一轮的牛市就是「灰度牛」，持续不断的囤币直接推动了比特币价格的上涨。

独属于灰度的光辉岁月持续了两年。在经历了 2022-2023 年 FTX 崩溃引发的连环爆雷带来的流动性危机、与美 SEC 就 GBTC 转化成现货 ETF 的拉锯战之后，灰度眼前的日子显得格外「岁月静好」。

在今年的比特币、以太坊现货 ETF 推出后，灰度推出新基金的动作明显加快。据灰度官网的产品页面显示，除了今年推出的这几只新的基金外，其他产品几乎都是在 2022 年之前成立的。例如与 Solana、Litecoin、Stellar、Zcash、Chainlink、Decentralized 等其他加密投资产品相关的信托。此外，灰度也在积极招聘 ETF 产品高级助理，以支持灰度 ETF 业务的增长和发展。

比特币、以太坊现货 ETF 的上市究竟为灰度带来了什么？

作为比特币现货 ETF 上市的重要推动者，灰度和 GBTC 也因此迎来转机。不过，作为世界上最大的数字货币资产管理公司，在资产占比最大 GBTC 和 ETHE 转为 ETF 后，也面临着其他竞争者的挑战。尤其是像贝莱德和富达这样的传统资管巨头。

GBTC 自 1 月作为 ETF 上市后已累计流出超过 38 万枚 BTC，目前仍有 232,792 枚 BTC。相比之下，贝莱德已经持有 348,165 枚 BTC，早在 5 月就超越了灰度，富达持有 176,656 枚 BTC，位居第三。

此外，据 The Block 统计的「灰度的 GBTC 和 ETHE 收益（预估）」数据显示，灰度两只基金的收入在 2022 年熊市期间陷入低谷，2023 年 8 月底赢得 SEC 的诉讼后开始回升，但随着 GBTC、ETHE 转为 ETF 后，收入又开始下降。

注：这张图表估算了 Grayscale 从 GBTC 和 ETHE 获得的总收入。计算方法为每月美元总持有量乘以 Grayscale 的费用。GBTC 在成为信托基金时收取 2% 的年费，成为 ETF 后降至 1.5%，ETHE 的年费为 2.5%。