撰文：Arthur_0x

编译：Nicky，Foresight News

Aave 是目前规模最大，且久经考验的借贷协议

作为链上借贷领域中无可争议的领导者，Aave 拥有极其稳固且难以撼动的护城河，我们认为，作为加密货币领域最重要板块之一的领军者，Aave 被严重低估，且其未来的增长潜力巨大，而市场尚未充分认识到这一点。

Aave 于 2020 年 1 月在以太坊主网上线，至今已稳健运营五年。在此期间，它已成为去中心化金融（DeFi）及借贷领域中最经得起考验的协议之一。这一成就的最佳例证便是，Aave 目前是规模最大的借贷协议，其活跃贷款额高达 75 亿美元，是第二大协议 Spark 的五倍之多。

数据截止 2024 年 8 月 5 日

Aave 的各项指标持续增长，并已超越上一轮周期的高点

Aave 也是少数几个超过 2021 年牛市指标的 DeFi 协议之一。例如，Aave 的季度收入已超越 2021 年第四季度牛市鼎盛时期的收入峰值。更为显著的是，即便市场在 2022 年 11 月至 2023 年 10 月期间市场进入盘整阶段，Aave 的收入增长势头依然不减反增，持续保持强劲的增长加速度。进入 2024 年第一季度和第二季度，随着市场逐渐回暖，Aave 的增长势头依旧保持强劲，其季度环比增长保持在 50-60% 之间。

图源：Token Terminal

年初至今，Aave 的总锁定价值（TVL）几乎翻了一番，这一增长既得益于存款的增加，也离不开基础抵押资产如 WBTC 和 ETH 代币价格的上涨。也因此，Aave 的 TVL 已恢复至 2021 年周期峰值水平的 51%，与其他头部 DeFi 协议相比，展现出了其强大的韧性。

数据截止 2024 年 8 月 5 日

Aave 卓越的盈利能力彰显了产品与市场的契合度

在上一轮周期中，当 Polygon、Avalanche 和 Fantom 等多个智能合约平台花费大量代币激励来吸引用户和流动性时，Aave 的收入达到了顶峰。这导致了投机资本和杠杆率飙升到不可持续的水平，从而支撑了当时大多数协议的收入数据。

时至今日，主链的代币激励已经枯竭，而 Aave 本身的代币激励也降至可忽略不计的金额。

图源：Token Terminal